“飞天茅台”跌破2300，股价创年内新低，茅台这一动作稳定价格？

去年10月份，贵州茅台六年来首次提价，宣布上调53%vol贵州茅台酒出厂价，平均上调幅度约为20%。尽管如此，飞天茅台的终端零售价，今年以来持续下行。

截至发稿，6月11-14日，贵州茅台连续下跌近6%，创年内新低，股价跌至1525.01元，总市值1.9万亿元。

今日酒价数据，6月14日，散飞茅台酒批价跌破2300元/瓶，目前拼多多等电商平台上售价约2230元/瓶。去年12月散飞价格还维持在2780元/瓶左右的水平，短短半年时间，来了一波凌厉的跌势。

另据不二酱平台发布的信息，6月13日，茅台飞天系列全线下跌，飞天系列，2023~2024年原箱跌50~80元/瓶，飞天1L原箱跌价10元/瓶；生肖系列，龙年原箱、散瓶、礼盒以及兔年原箱跌30~40元/瓶；其他系列，精品茅台和43度原箱跌20~25元/瓶，散花飞天和五十年跌价300~400元/瓶，大节气酒暴跌1000元/瓶。

券商中国援引业内传来的消息称，由于茅台酒价格的持续下跌和电商平台的特定出货规则，导致市场上的黄牛群体开始集体反击。

原本依赖快速交易赚取差价的黄牛们，因为电商平台的20天发货期限，面临资金周转困难，不得不以低于回收价的价格抛售茅台酒，从而遭受损失。

供需结构变化影响，2024年春节后茅台价格下滑

贵州茅台酒的价格体系至今仍保留着计划经济和资源短缺时期的双轨制模式，其市场终端售价通常远超建议的1499元/瓶。

2016年前后，白酒业复苏，茅台酒市场价格一路飙升。2015年，散飞批价还在900元，到了2016年就涨到了1200元。到了2021年中8月突破3100元/瓶，达到历史高位。

同时，茅台酒的产量从2000年的5397吨一路扩张到2021年的5.5万吨。到了2023年，茅台酒基酒产能达到了5.7万吨。据悉，茅台 十四五技改项目已全面铺开，预计完工投产后，茅台酒基酒产能有望接近8万吨。

也因此，控价成了贵州茅台历任管理者的难题。高卫东时期，贵州茅台为了控制酒价，要求所有的茅台专卖店和经销商将80%的茅台酒拆箱售卖。从而减少流通环节，引导开瓶消费，保障消费者的饮用需求。然而，茅台酒价格未得到抑制，反倒进一步导致了市场的疯狂。

丁雄军任上对炒作行为进行了有效管理，飞天茅台流通价格无序上行得到控制。长城证券分析称，其在任期间推出i茅台、巽风等平价申购渠道，加大非标/文创产品开发和投放，打造百亿单品茅台1935，缓解了供需矛盾，使飞天茅台批价整体维持在3000/2700(散)元水平，并在2023年11月提价后仍然维持稳定。

作为白酒市场的标杆，即便在2023年整个行业普遍面临库存压力时，飞天茅台依然保持终端价格稳固。然而，进入2024年春节旺季后，飞天茅台价格从约2600元高位开始下滑。

国泰君安4月份发布研报认为，本次飞天价格波动主要系供需结构短期恶化造成，且需求因素影响大于供给因素，公司层面亦采取措施积极应对。此轮茅台批价经过调整修正，我们认为将走向新均衡，交易结构开始优化，预计调整过程整体温和，后续茅台批价将与经济更为匹配、重新进入相对稳态的状态。考虑到茅台对行业影响边际强化，茅台批价形成新均衡后利于行业中长期发展，行业价值进一步凸显。

国投证券亦认为，当前主要矛盾还是在于需求弱，直营体系及非标产品在没有较高价差后，黄牛不再扮演分销渠道的角色，相应的产品很难有效触达到消费者端，导致价格非理性定价。

由于高端需求疲软、茅台发货结构和节奏等原因，茅台批价仍然震荡下跌，市场担心存在金融属性反噬现象，即跌价预期不仅弱化投资需求还会促使部分收藏产品被释放在市场。如非标等产品消费场景较为小众，在放量后导致供需不平衡严重进而批价下行，在利差收窄后黄牛体系运转不开，进而加剧实际供给和需求的矛盾。

暂停企业申购1499元飞天 张德芹:经销商是茅台的家人

2024年以来，贵州茅台出现不少的变化。

4月29日，该公司发布公告表示，根据贵州省人民政府相关文件，推荐张德芹为贵州茅台酒股份有限公司董事、董事长人选，丁雄军不再担任公司董事长、董事职务。

伴随着茅台董事长张德芹上任，茅台管理层频繁发声，强调将促进各销售渠道的协同发展。对于价格问题，业内提出进一步实施价格改革，提高指导价，甚至解决价格双轨制的问题。张德芹在业绩会现场表示，公司会认真考虑、分析调研，但最终要以公司最后的运营决策为准。

近日，根据券商中国报道，多地企业申购1499元飞天政策宣布暂停，原因是申请公司数量过多，名额已经饱和，至于政策何时恢复，不得而知。有经销商证实了此事，并称，主要原因是稳定价格和满足一些消费者对茅台数量的需要。

这一举措，被认为是贵州茅台新帅张德芹的第一个大动作。

近年来，茅台强化直销渠道，企业满足一定条件，可直接申请以零售价1499元的价格购买一定数量的飞天茅台。这对于茅台而言，增加了收入，但一定程度上降低了茅台酒传统渠道的流动性。

针对这一政策，业内人士认为，这一政策对于市场和经销商都有一定影响。一方面是大量的公司直接转向茅台购酒，经销商的客户群体自然少了，利益也受损；另一方面，有些公司可能一时消化不了这么多飞天茅台酒，将其投入市场，由此影响了飞天茅台正常的市场运营。

目前，白酒市场整体不景气，降价成为行业普遍现象。在市场背后，渠道商面临了前所未有的压力。渠道商卖酒困难，导致价格内卷。他们需要现金流，于是大量抛售白酒产品，这进一步推动了终端价格的下跌。而暂停企业申购的动作，或有可能止住零售端飞天价格的下行趋势。

此外，随着茅台酒价格持续下跌，特别是茅台飞天53度/500ml批发参考价跌破2450，引发人们对茅台直销渠道政策是否发生变化的关注。

免责声明：该文章系本站转载，旨在为读者提供更多信息资讯。所涉内容不构成投资、消费建议，仅供读者参考。